2025年上半年，珍寶島藥業(yè)在研發(fā)管線與產(chǎn)品矩陣上完成了一場(chǎng)深刻的戰(zhàn)略躍進(jìn)。從中藥創(chuàng)新藥的循證醫(yī)學(xué)突破，到參股公司生物技術(shù)前沿ADC藥物的臨床價(jià)值兌現(xiàn)，再到化學(xué)藥的全鏈條深入布局，珍寶島藥業(yè)展現(xiàn)出由規(guī)模醫(yī)藥企業(yè)向“中藥+生物藥+化學(xué)藥”綜合型創(chuàng)新制藥集群轉(zhuǎn)型的清晰路徑。

中藥創(chuàng)新：清降和胃顆粒II期臨床首例患者入組

近日，珍寶島藥業(yè)1.1類(lèi)中藥創(chuàng)新藥清降和胃顆粒迎來(lái)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)——II期臨床試驗(yàn)在長(zhǎng)沙市第三醫(yī)院實(shí)現(xiàn)全國(guó)首例患者入組。該品種針對(duì)非糜爛性胃食管反流?。∟ERD）寒熱錯(cuò)雜證這一西醫(yī)治療手段匱乏的復(fù)雜證型，借整體調(diào)節(jié)優(yōu)勢(shì)，有望填補(bǔ)中醫(yī)證候治療市場(chǎng)空白。

生物藥躍遷：TRS005獲突破性認(rèn)定

珍寶島通過(guò)參股浙江特瑞思藥業(yè)切入ADC（抗體偶聯(lián)藥物）賽道，其核心產(chǎn)品TRS005成為近期研發(fā)亮點(diǎn)。其聚焦于復(fù)發(fā)/難治性非霍奇金淋巴瘤（R/R NHL）尤其是DLBCL人群中的未滿(mǎn)足臨床需求。TRS005不僅在療效上展現(xiàn)出“非聯(lián)合即優(yōu)”的單藥潛力，也具備拓展至前線聯(lián)合治療的工程基礎(chǔ)與開(kāi)發(fā)路徑，有望填補(bǔ)國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新抗體類(lèi)藥物在R/R DLBCL的空白。

TRS005于2024年初獲國(guó)家藥監(jiān)局“突破性療法認(rèn)定”（BTD），納入“單臂II期支持附條件批準(zhǔn)”快速通道。TRS005是珍寶島向高技術(shù)壁壘生物藥轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵落子，隨著II期數(shù)據(jù)讀出、高概率BD推進(jìn)及上市預(yù)期升溫，估值體系或可被“重新錨定”。不僅如此，特瑞思還在推動(dòng)除DLBCL之外的其他B細(xì)胞來(lái)源的非霍奇金淋巴瘤（B-NHL）亞型的探索，有望構(gòu)建“多亞型、多線次”覆蓋的產(chǎn)品組合路徑，打破國(guó)產(chǎn)ADC單適應(yīng)癥突圍的局限，從而實(shí)現(xiàn)真正的產(chǎn)品族群放量。

化藥矩陣：原料藥獲批與品種擴(kuò)容雙軌并進(jìn)

日前，珍寶島藥業(yè)雞西分公司自主研發(fā)的富馬酸盧帕他定原料藥獲國(guó)家藥監(jiān)局“A”類(lèi)登記，正式切入年終端規(guī)模超3億元的抗過(guò)敏藥核心供應(yīng)鏈。該原料藥具備長(zhǎng)效抗組胺特性，目前CDE平臺(tái)僅9家企業(yè)持有A級(jí)資質(zhì)，市場(chǎng)仍屬高壁壘藍(lán)海，珍寶島的入場(chǎng)將獲取抗過(guò)敏藥市場(chǎng)擴(kuò)容紅利，并已構(gòu)筑形成競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河。在抗過(guò)敏藥市場(chǎng)年增速超兩位數(shù)的背景下，產(chǎn)能釋放將直接貢獻(xiàn)利潤(rùn)增量。

該項(xiàng)原料藥的獲批上市，標(biāo)志著珍寶島化藥板塊“原料+制劑”雙軌并進(jìn)格局的擴(kuò)容完成。就在今年早些時(shí)候，珍寶島藥業(yè)全資子公司一次性獲得奧氮平片、纈沙坦片、鹽酸多奈哌齊片等9個(gè)品種共16個(gè)品規(guī)的上市許可，覆蓋精神神經(jīng)、心血管、抗感染等重大領(lǐng)域，其中伏立康唑片、地氯雷他定片等“黃金品種”年增速超20%，被視為未來(lái)5年細(xì)分市場(chǎng)的“超級(jí)增長(zhǎng)極”。依托珍寶島藥業(yè)成熟渠道與產(chǎn)能，有望快速實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)滲透，重塑競(jìng)爭(zhēng)格局。企業(yè)化學(xué)藥板塊的擴(kuò)容，一方面將貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流，反哺創(chuàng)新研發(fā)；另一方面，“原料藥+制劑”一體化布局也有助于完備供應(yīng)鏈格局的建立，有望成為利潤(rùn)增長(zhǎng)極。

戰(zhàn)略閉環(huán)：三駕馬車(chē)齊驅(qū)，估值重構(gòu)在即

縱觀珍寶島2025上半年研發(fā)成果圖譜，已浮現(xiàn)出一條清晰的戰(zhàn)略主線：以完備的中成藥產(chǎn)品管線及中藥創(chuàng)新藥?kù)柟躺鲜泄净颈P(pán)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展；以生物藥ADC打開(kāi)成長(zhǎng)天花板，以化學(xué)藥矩陣筑牢可持續(xù)發(fā)揮基石。這種“內(nèi)生+外延”的復(fù)合模式，既規(guī)避單一賽道風(fēng)險(xiǎn)，又最大化釋放協(xié)同價(jià)值。

至此，珍寶島藥業(yè)以2025上半年的密集研發(fā)成果交出了一份兼具“深度”與“廣度”的答卷。當(dāng)傳統(tǒng)藥企轉(zhuǎn)型焦慮彌漫市場(chǎng)，珍寶島用執(zhí)行力證明了布局的前瞻性與落地的精準(zhǔn)度將轉(zhuǎn)化為不可復(fù)制的護(hù)城河與可持續(xù)的價(jià)值增長(zhǎng)極。